Na análise fundamental devemos compreender quais os mandatos dos diferentes bancos centrais. Para tal torna-se necessário conhecer o DNA das diferentes economias mundiais. Este texto irá introduzir este assunto.

A Teoria da Atratividade da Taxa de Juro

Uma das teorias mais importantes de análise fundamental defende que as moedas ganham força quando existe uma perspectiva de subida da taxa de juro de referência (e vice versa). A lógica é simples: se os bancos sobem as taxas de juro o capital internacional irá deslocar-se para esse destino.

Ao contrário de outras teorias que já foram analisadas aqui, esta defende que o capital internacional se move não pela via da especulação ou pela via de necessidades comerciais, mas sim por razões mais profundas e de longo-prazo.

A principal razão da movimentação internacional de capital reside na procura da rentabilização de investimentos em bancos e a longo prazo. Um investidor deste tipo prefere ter dinheiro a uma taxa de juro mais elevada num determinado país e, por isso mesmo, move o seu dinheiro para lá.

Esta teoria é, deste modo, mais conservadora do que todas as outras uma vez que na sua elaboração está uma predisposição do investidor de ver o seu rendimento rentabilizado a lá longue.

O Papel e Mandato dos Bancos Centrais

Aceites as premissas de cima, o que se torna verdadeiramente importante para o analista é perceber quais as variáveis que afetam esta mudança das taxas de juro. E aqui o foco reside na análise do papel dos bancos centrais e na avaliação que estes fazem do ciclo económico.

Cada banco central tem um mandato e o resto do texto irá abordar, muito resumidamente, cada um deles.

Reserva Federal Norte-Americana: este é o banco central Norte-Americano e está preocupado com dois indicadores principais: o emprego e a inflação.

Banco Central Europeu: o BCE governa a ação da politica monetária Europeia e norteia a sua ação de fiscalização por um enfoque principal dado ao controlo da inflação.

Banco de Inglaterra: assim como o seu parceiro Europeia, o BoI está principalmente preocupado com o controlo da inflação e com a estabilidade do sistema financeiro.

Banco do Canada: o foco na inflação mantêm-se neste banco central. O seu objetivo é estabelecer uma banda na qual a taxa de inflação deve oscilar – entre o 1% e os 3%

Banco Central Australiano e da Nova Zelândia: a principal preocupação destes bancos centrais continua a ser a inflação. Mas existe igualmente um interesse em acompanhar com regularidade a balança de pagamentos.

Banco Central Japonês: manter a estabilidade de preços e do sistema financeiro é a prioridade, mais uma vez, deste banco central.

Banco Nacional Suíço: também na Suiça a inflação é uma prioridade.

Conclusão

Conhecer o mercado forex de um ponto de vista fundamental exige conhecimento profundo das diferentes teorias de movimentação de capital internacional. Este texto pretendeu abordar muito sinteticamente algumas das variáveis da teoria de taxas de juro.

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